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‘원화값 1500원’이 뉴노멀? “전쟁은 일시적이지만 원화값 약세는 구조적 문제”	2026-03-17 13:05
17년만 장중 1500원 돌파에 ‘1500원이 뉴노멀’ 분석도 전문가 “근본적 원화약세가 문제” 미국과 이란 간 전쟁이 장기화할 우려가 커지며 원화값 불안 우려도 커지고 있다. 시장에서는 달러당 원화값이 ‘빅피겨(큰 자릿수)’로 여겨졌던 1500원선을 넘을 거라는 전망도 나온다. 전문가들은 원화 약세의 배경이 전쟁으로 인한 유가 상승만으로는 설명되지 않는다고 강조한다. 지난 16일 원화값은 글로벌 금융위기 여파가 이어지던 2009년 3월 이후 무려 17년 만에 장중 1500원대로 추락했다. 이달 들어 야간 거래에서 원화값이 1500원까지 밀린 적도 두 차례 있었다. 전쟁 장기화와 유가 상승에 따른 인플레이션 우려 속, 달러가 강세를 보이면서 위험자산인 원화에서 투자자들이 이탈하고 있기 때문이다. 이에 대해 전문가들은 원화 약세의 근본적 원인이 전쟁 등 지정학적 요인보다 구조적인 자본 흐름에 있다고 지적한다. 정용택 IBK투자증권 수석연구위원은 “전쟁 발발 전에도 올해 하반기 내에 1500원 선을 넘길 수 있다고 보고 있었다”고 말했다. 이어 “미국과 한국의 금리 역전 이후 금리차가 추가적으로 확대되는 국면에서 원화값도 적정선을 찾아가는 과정에 있다고 생각한다”며 “1500원까지도 전망을 높게 잡는 게 오히려 정상값일 수도 있다”고 분석했다. 박형중 우리은행 애널리스트는 “최근 몇 년 동안 국내 개인, 기관 그리고 공공부문을 가리지 않고 달러 자산을 선호하게된 흐름이 원화 약세 압력을 키웠다”고 설명했다. 따라서 “지정학적 긴장이 완화되는 경우라고 하더라도 원화값이 1300원대로 돌아가기는 쉽지 않고, 앞으로 국제유가 상승세가 더 가팔라진다면 1500원 중후반대 이상으로까지 추락할 수도 있다”고 밝혔다. 김정식 연세대 경제학부 명예교수도 “기존 원화값 하락 추세에 중동 사태로 인해 추가적인 압력이 생긴 것”이라며 “전쟁이 이어진다면 원화값이 언제든 1500원을 넘길 수 있다”이라고 전했다. 원화값의 ‘뉴노멀’을 1450원 수준으로 봐야한다며, 이전 수준으로 내리기 위한 외환당국 개입은 불필요하다고 덧붙였다. 다만 달러당 원화값이 1500원을 넘기지 않고, 1400원대 후반에서 움직일 가능성이 높다는 관측도 나온다. 이석진 하나은행 외환딜러는 “수출업체 네고 물량 유입 및 1500원이라는 숫자에 대한 심리적 저항감으로 추가 상승은 제한되는 분위기”라며 “종전에 대한 명확한 시그널 전에는 원화값 상단이 다소 제한되겠지만, 1400원 후반대에서 주 레인지를 형성할 것”이라고 예상했다. 서정훈 하나은행 연구원은 “역외선물환(NDF) 시장이 아닌 역내시장까지 영향을 주려면 미국의 지상군 투입 등 전쟁 불안을 키우는 상황이 있어야 할 것”이라면서 “외환당국 관리가 이뤄진다면 원화값이 1500원을 넘기지 않은 채 움직일 가능성이 더 높아 보인다”고 말했다. [ⓒ 매일경제 & mk.co.kr, 무단전재 및 재배포 금지]

‘원화값 1500원’이 뉴노멀? “전쟁은 일시적이지만 원화값 약세는 구조적 문제”

2026-03-17 13:05

17년만 장중 1500원 돌파에
‘1500원이 뉴노멀’ 분석도
전문가 “근본적 원화약세가 문제”

미국과 이란 간 전쟁이 장기화할 우려가 커지며 원화값 불안 우려도 커지고 있다. 시장에서는 달러당 원화값이 ‘빅피겨(큰 자릿수)’로 여겨졌던 1500원선을 넘을 거라는 전망도 나온다. 전문가들은 원화 약세의 배경이 전쟁으로 인한 유가 상승만으로는 설명되지 않는다고 강조한다.
지난 16일 원화값은 글로벌 금융위기 여파가 이어지던 2009년 3월 이후 무려 17년 만에 장중 1500원대로 추락했다. 이달 들어 야간 거래에서 원화값이 1500원까지 밀린 적도 두 차례 있었다. 전쟁 장기화와 유가 상승에 따른 인플레이션 우려 속, 달러가 강세를 보이면서 위험자산인 원화에서 투자자들이 이탈하고 있기 때문이다.
이에 대해 전문가들은 원화 약세의 근본적 원인이 전쟁 등 지정학적 요인보다 구조적인 자본 흐름에 있다고 지적한다. 정용택 IBK투자증권 수석연구위원은 “전쟁 발발 전에도 올해 하반기 내에 1500원 선을 넘길 수 있다고 보고 있었다”고 말했다. 이어 “미국과 한국의 금리 역전 이후 금리차가 추가적으로 확대되는 국면에서 원화값도 적정선을 찾아가는 과정에 있다고 생각한다”며 “1500원까지도 전망을 높게 잡는 게 오히려 정상값일 수도 있다”고 분석했다.
박형중 우리은행 애널리스트는 “최근 몇 년 동안 국내 개인, 기관 그리고 공공부문을 가리지 않고 달러 자산을 선호하게된 흐름이 원화 약세 압력을 키웠다”고 설명했다. 따라서 “지정학적 긴장이 완화되는 경우라고 하더라도 원화값이 1300원대로 돌아가기는 쉽지 않고, 앞으로 국제유가 상승세가 더 가팔라진다면 1500원 중후반대 이상으로까지 추락할 수도 있다”고 밝혔다.
김정식 연세대 경제학부 명예교수도 “기존 원화값 하락 추세에 중동 사태로 인해 추가적인 압력이 생긴 것”이라며 “전쟁이 이어진다면 원화값이 언제든 1500원을 넘길 수 있다”이라고 전했다. 원화값의 ‘뉴노멀’을 1450원 수준으로 봐야한다며, 이전 수준으로 내리기 위한 외환당국 개입은 불필요하다고 덧붙였다.
다만 달러당 원화값이 1500원을 넘기지 않고, 1400원대 후반에서 움직일 가능성이 높다는 관측도 나온다. 이석진 하나은행 외환딜러는 “수출업체 네고 물량 유입 및 1500원이라는 숫자에 대한 심리적 저항감으로 추가 상승은 제한되는 분위기”라며 “종전에 대한 명확한 시그널 전에는 원화값 상단이 다소 제한되겠지만, 1400원 후반대에서 주 레인지를 형성할 것”이라고 예상했다.
서정훈 하나은행 연구원은 “역외선물환(NDF) 시장이 아닌 역내시장까지 영향을 주려면 미국의 지상군 투입 등 전쟁 불안을 키우는 상황이 있어야 할 것”이라면서 “외환당국 관리가 이뤄진다면 원화값이 1500원을 넘기지 않은 채 움직일 가능성이 더 높아 보인다”고 말했다.

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