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[집중관찰] 동국제강 (2) CEO분석	2015-10-06 18:13
Q. 비상경영체제에 돌입한 동국제강이 2분기 실적개선을 이뤄내며 흑자전환에 성공했는데요. 대규모 투자를 진행 중인 브라질의 경제위기와 신용등급 강등으로 우려의 목소리는 여전한 모습입니다. 관련 소식 전해주시죠. A. 강도 높은 구조조정 노력은 지난 2분기 539억원의 흑자를 내면서 결실을 보고 있다. 중국산 저가 제품 유입이 급증하고 판매단가가 하락했지만 건설경기가 살아난 덕분에 봉강과 형강 판매가 늘었고, 컬러강판 판매도 호조를 보였다. 2013년 34% 수준이던 동국제강(당시 유니온스틸)의 컬러강판 시장점유율은 올 상반기 40%까지 뛰었다. 하지만 한국기업평가는 지난 16일 동국제강 신용등급을 ‘BBB+’에서 ‘BBB-’로 두 단계 하향 조정했다. 등급 전망도 ‘부정적’으로 유지했다. 한국신용평가와 NICE신용평가도 올 상반기 동국제강 신용등급을 ‘A-’에서 각각 ‘BBB’와 ‘BBB+’로 낮췄다. 주력 사업인 후판 부문 적자를 반영한 결과다. 최근 봉강·형강 부문 실적이 개선되고 있지만 장기적으로 실적이 호전될지는 미지수라는 게 신용평가사들의 분석이다. 브라질 경제가 곤두박질치고 있는 것도 악재다. 동국제강은 브라질에 현지 철광석업체 발레, 포스코와 합작으로 54억6000만달러를 투입해 연산 300만t급의 제철소를 짓고 있다. 공정률 90%로 내년 상업 생산을 앞두고 있다. 하지만 최근 브라질의 국가신용등급이 투자부적격(BB+)으로 강등됐다. 헤알화 가치도 올 들어서 40% 가까이 하락했다. 현지 수요가 받쳐주지 못하면 제철소의 정상 가동이 불가능할 것이라는 전망이 나온다. 동국제강 관계자는 이에 대해 “브라질 제철소 투자자금은 이미 2012년 신디케이트론 형태로 7억8000만달러를 확보했고 달러 결제를 하기 때문에 최근 브라질 신용등급 강등의 영향을 받지 않을 것”이라고 말했다. Q. 동국제강 장세욱 부회장은 어떤 경영 행보를 보여 왔나요? A. 장세욱 동국제강 부회장이 대내외 위기 돌파를 위해 직원들과 적극적인 스킨십을 이어오고 있다. 장 부회장은 각 공장을 방문해 현장 상황을 두루 살피는 것은 물론 점심 데이트, 영화 관람 등 새로운 이벤트를 통해 직원들과 소통 강화에 나서고 있다. 장 부회장은 지난 8월 각 공장을 찾아 제품창고, 시험실 등 평소 잘 둘러보지 않던 곳을 찾아 직접 산 아이스크림과 회식비를 전달하고 직원들과 개선사항에 대한 열띤 토론을 나눴다. 공장 순시 후에는 이름순, 혹은 직급별 등 색다른 기준을 적용해 저녁식사 자리를 가졌다. 장 부회장이 소통에 적극 나선 것은 어수선한 내부 분위기를 추스리고 경영정상화에 박차를 가하기 위한 것으로 풀이된다. 또한 수익성 악화에 빠진 포항2후판 공장의 가동을 중단하고 후판 사업의 역량을 당진 공장에 집약했다. 이를 통해 동국제강의 경영실적은 지난 2분기부터 개선됐다. 동국제강은 지난 2분기 별도재무제표 기준 386억원의 영업이익을 기록하며 흑자전환에 성공하였다. 윤정식 바로투자증권 기업금융부 기업분석팀 연구원 by 매일경제TV

[집중관찰] 동국제강 (2) CEO분석

2015-10-06 18:13

Q. 비상경영체제에 돌입한 동국제강이 2분기 실적개선을 이뤄내며 흑자전환에 성공했는데요. 대규모 투자를 진행 중인 브라질의 경제위기와 신용등급 강등으로 우려의 목소리는 여전한 모습입니다. 관련 소식 전해주시죠.

A. 강도 높은 구조조정 노력은 지난 2분기 539억원의 흑자를 내면서 결실을 보고 있다. 중국산 저가 제품 유입이 급증하고 판매단가가 하락했지만 건설경기가 살아난 덕분에 봉강과 형강 판매가 늘었고, 컬러강판 판매도 호조를 보였다. 2013년 34% 수준이던 동국제강(당시 유니온스틸)의 컬러강판 시장점유율은 올 상반기 40%까지 뛰었다.

하지만 한국기업평가는 지난 16일 동국제강 신용등급을 ‘BBB+’에서 ‘BBB-’로 두 단계 하향 조정했다. 등급 전망도 ‘부정적’으로 유지했다. 한국신용평가와 NICE신용평가도 올 상반기 동국제강 신용등급을 ‘A-’에서 각각 ‘BBB’와 ‘BBB+’로 낮췄다. 주력 사업인 후판 부문 적자를 반영한 결과다. 최근 봉강·형강 부문 실적이 개선되고 있지만 장기적으로 실적이 호전될지는 미지수라는 게 신용평가사들의 분석이다.

브라질 경제가 곤두박질치고 있는 것도 악재다. 동국제강은 브라질에 현지 철광석업체 발레, 포스코와 합작으로 54억6000만달러를 투입해 연산 300만t급의 제철소를 짓고 있다. 공정률 90%로 내년 상업 생산을 앞두고 있다. 하지만 최근 브라질의 국가신용등급이 투자부적격(BB+)으로 강등됐다. 헤알화 가치도 올 들어서 40% 가까이 하락했다. 현지 수요가 받쳐주지 못하면 제철소의 정상 가동이 불가능할 것이라는 전망이 나온다.

동국제강 관계자는 이에 대해 “브라질 제철소 투자자금은 이미 2012년 신디케이트론 형태로 7억8000만달러를 확보했고 달러 결제를 하기 때문에 최근 브라질 신용등급 강등의 영향을 받지 않을 것”이라고 말했다.

Q. 동국제강 장세욱 부회장은 어떤 경영 행보를 보여 왔나요?

A. 장세욱 동국제강 부회장이 대내외 위기 돌파를 위해 직원들과 적극적인 스킨십을 이어오고 있다. 장 부회장은 각 공장을 방문해 현장 상황을 두루 살피는 것은 물론 점심 데이트, 영화 관람 등 새로운 이벤트를 통해 직원들과 소통 강화에 나서고 있다.

장 부회장은 지난 8월 각 공장을 찾아 제품창고, 시험실 등 평소 잘 둘러보지 않던 곳을 찾아 직접 산 아이스크림과 회식비를 전달하고 직원들과 개선사항에 대한 열띤 토론을 나눴다. 공장 순시 후에는 이름순, 혹은 직급별 등 색다른 기준을 적용해 저녁식사 자리를 가졌다. 장 부회장이 소통에 적극 나선 것은 어수선한 내부 분위기를 추스리고 경영정상화에 박차를 가하기 위한 것으로 풀이된다.

또한 수익성 악화에 빠진 포항2후판 공장의 가동을 중단하고 후판 사업의 역량을 당진 공장에 집약했다. 이를 통해 동국제강의 경영실적은 지난 2분기부터 개선됐다. 동국제강은 지난 2분기 별도재무제표 기준 386억원의 영업이익을 기록하며 흑자전환에 성공하였다.

윤정식 바로투자증권 기업금융부 기업분석팀 연구원 by 매일경제TV